王昱睿 祖媛

摘 要：本文基于“中国全球投资追踪”数据库，参照《中国人大能源投资政治风险指数》，构建“一带一路”沿线国家能源投资政治风险指标，测度东道国政治风险，通过匹配中国企业2005—2019年对“一带一路”沿线国家已投资的大型能源项目与政治风险测度数据，初步分析能源行业的投资流向，并利用面板数据进行检验，探讨大型能源项目投资的风险来源以及与东道国政治风险的关系。研究结果表明：中国企业对“一带一路”沿线大型能源项目投资主要流入了政治风险偏高的国家，且具有显著的政治风险偏好;大部分的能源问题项目也发生在政治风险偏高的国家，但不具有政治风险偏好，也可以说政治风险越高的国家，能源问题项目发生的概率不一定越大。

关键词：东道国; 政治风险;一带一路;大型能源项目

中图分类号：F114.4;F832  文献标识码：A

文章编号：1000-176X（2021）07-0110-10

一、问题的提出

自2013年10月“一带一路”倡议正式提出以来，得到了沿线国家的积极响应与参与，经过七年多的努力，也已取得了阶段性的丰硕成果[1]。中国企业对“一带一路”沿线国家的直接投资逐年稳步增长，且绝大多数是涉及投资金额大、周期长的大型基础设施项目[2]。根据美国传统基金会（The Heritage Foundation）发布的“中国全球投资追踪”该数据库详细记录了2005—2019年中国企业每一笔超过1亿美元的大型海外投资项目信息以及最终去向。中国企业在“一带一路”沿线国家的投资项目绝大多数都超过1亿美元，动辄高达几十亿美元，所以选择投资额在1亿美元以上的样本为大型项目，忽视一小部分中小项目的投资，不会影响对行业投资流向的追踪。……