陈赤平，孔莉霞

(1.湘潭大学 商学院，湖南 湘潭 411105；2.湖南工程学院 经济学院，湖南 湘潭 411104)

一、引言

改革开放以来，我国经济高速发展，而外部资本市场上金融资源供给不足，难以满足实体企业的需求，导致许多企业面临融资难、融资贵的问题。但随着国有企业改革的深化，部分企业为了在激烈的竞争中降低成本、形成规模经济而形成企业集团。企业集团作为一种现代化的高级组织形式无论在发达国家还是发展中国家都已广泛运用，这种金字塔结构推动着相关利益企业的经营与发展。集团化经营在一定程度上能发挥内部资本市场功能，降低外部融资约束和信息不对称程度，将优势资源从低效率企业流入高效率企业，提升制造业整体发展水平。同时制造业高质量发展也离不开全要素生产率的增长，全要素生产率是推动经济高质量发展的重要因素(蔡昉，2017)[1]6-19。但近几年我国全要素生产率的增长逐渐放缓，TFP的年均增长速度在3%～5%之间波动，这可能是受到了外部资本市场的影响，主要由于金融发展是影响全要素生产率的关键(姚耀军，2010)[2]68-80，而外部信息的不对称可能导致企业面临较高的融资约束和投资风险从而抑制生产效率。党的十九大报告指出：“坚持质量第一、效益优先，以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革，提高全要素生产率。”在供给侧结构性改革的背景下，企业集团化经营能否有效发挥内部资本市场功能进而提高全要素生产率？……