□张跃军 邢丽敏

[湖南大学 长沙 410082]

引言

原油作为重要的能源产品，不仅具有一般的商品属性，还具有金融属性和政治属性，其价格波动对世界经济、金融市场和区域稳定具有显著影响[1～3]。根据《BP世界能源统计年鉴2020》数据，2019年石油消费仍占全球化石能源消费的首位，为33.1%[4]。同时，作为世界最大的发展中国家，中国经济过去几十年持续稳定增长，工业化进程不断加快，原油需求量也不断攀升。据BP统计[4]，自2015年以来，我国年石油消费连续位居世界首位，这导致我国原油对外依存度逐年上升，2020年已高达73.5%，如图1所示。

图1 2003～2020年中国原油进口量和对外依存度

原油需求过度依赖进口使得我国产生了巨大的外汇资金需求，同时，国际油价的频繁剧烈波动给我国原油进口成本和国内相关行业的经济效益造成了巨大不确定性。尽管2018年3月26日，我国原油期货的上市可以帮助企业通过期货交易降低国际油价波动风险，但石油企业在面临国际原油市场重大突发事件的冲击时仍然损失惨重。例如，2020年初突如其来的新冠肺炎疫情在全球蔓延，导致世界石油需求预期大幅降低，随后减产问题谈判破裂直接导致油价暴跌，并引发全球原油市场恐慌情绪蔓延。受疫情冲击，中国油气行业遭受大幅亏损，特别是上游开采行业[5]。例如，中石油集团2020年第二季度油气勘探生产业务的毛利率由上年同期的26.67%缩水为16.02%；而民营企业遭受的损失更加严重，如洲际油气企业的毛利率由上年同期的21.65%大幅跌至-4.96%。……