于佳囡

（青岛科技大学，山东 青岛 266000）

0 引言

随着2006 年我国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，股权激励制度渐渐被更多的上市公司所了解，越来越多的公司开始实施股权激励制度，在这样的背景下，2006年苏泊尔实施第一期股权激励方案，之后法国赛博集团（SEB）与苏泊尔开始战略合作，2007 年SEB 成为苏泊尔的实际控制人，苏泊尔也从一个家族企业转变成外资控股企业。本文从苏泊尔推出的三期股权激励方案出发，研究其在家族企业和外资控股企业两种完全不同背景下三次股权激励的动机、模式和实施效果。

1 案例简介和苏泊尔股权激励动机

1.1 苏泊尔公司基本情况

苏泊尔股份有限公司在1998 年7 月17 日于浙江省杭州市成立，逐渐成为国内最大的炊具研发制造商，中国厨房小家电的领先品牌，同时也是国家重点高新技术企业之一。公司为了实现更好的发展，从2006 年开始，法国SEB 对苏泊尔公司进行战略性投资，此次行动主要包含大股东转让、定向增发、要约收购三项内容。2017 年12 月31 日，SEB 集团已经持有苏泊尔公司81.18%的股份，苏泊尔公司也由家族企业转变成外资控股企业。

1.2 苏泊尔股权激励动机

1.2.1 降低退市风险

2007 年苏泊尔开始实施并购，根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若上市公司社会公众持股比例低于公司股份总数的25%或股本总额超过人民币4 亿元，公众持股比例低于10%，则上市公司不具备上市条件。而苏泊尔社会公众持股比例仅为11.20%，面临被退市的风险，所以苏泊尔希望通过实施股权激励方案，提高公司的业绩，增加公众持股比例，达到避免退市的目的。……