佟孟华 李 慧 张国建

(1.东北财经大学 经济学院，辽宁 大连 116025；2.南京审计大学 经济学院，江苏 南京 211815)

一、引言及相关文献综述

产业结构调整是发展中国家向发达国家跨越的关键，也是发展中国家转变经济发展方式的本质要求(干春晖 等，2011；于斌斌，2017)。产品异质性要求要素投入的多样性，不同企业和产业在规模大小、治理结构和所面临的外部环境等方面存在较大差异，从而会对金融体系所提供的服务提出不同的要求。同时，不同的金融结构和中介在提供不同的金融服务上各具比较优势。因此，对应于不同的产业结构，就会形成不同的金融结构。那么，何种金融结构是最优的金融制度安排，何种金融结构才能促进产业结构转型升级，是当前阶段经济调整亟须解决的难题，也是本文研究的出发点和落脚点。

关于金融结构与产业结构间的关系，国内外进行了大量研究，主要有以下三种观点：

第一种观点即传统理论，认为银行为主导的传统金融体系是与我国国情和经济发展水平相匹配的，能够更大程度上减少由于信息不对称引起的搭便车行为和道德风险，并且通过内部化委托代理问题极大降低了监管成本，对我国产业结构转型升级具有积极的促进作用(Aghion et al.，1992；Benmelech et al.，2009)。

第二种观点与第一种观点相反，认为国有垄断银行的存在阻碍了金融体系的市场化进程，并且认为这是一种落后低效的制度安排。以股票、债券为主导的金融体系能够有效分散风险，提高资金利用效率，倒逼企业创新，进而推动产业结构转型升级(Allen et al.，2000；……