Jeremy Eckstein

艺术品投资基金的成功取决于如何在艺术和投资间达成平衡，既需要艺术专家了解一些金融标的和金融指标，又需要金融专家了解艺术品市场动态与规律，并且要明确意识到艺术品和金融的市场原理有着本质不同。所以艺术品投资基金必须建立新的机制让艺术与金融进行互动、交流与融合。英国铁路养老基金是早期最具代表性的艺术品投资基金，在当时建立的一些管理思想和投资准则，直到今天仍然适用，这也是英国铁路养老基金一直被人们研究关注的原因所在。

艺术品：能抗通货的硬资产

1973年，第一次石油危机爆发，世界经济在较长一段时间内呈负增长状态，这是二战以来最为严重的经济危机。英国也未能逃脱厄运，1974年通货膨胀率高达27%，伦敦股票跌幅达70%，房地产和股票一片惨淡。在此情形下，人们预判供不应求的艺术品应该是当下最适合投资的硬资产。1974年，英国艺术品市场总成交额高达10亿英镑。但投资艺术品需要最大化保护投资资产免受艺术市场品类变化和艺术品价值波动的影响，而投资成功的关键是要在艺术与投资两个元素之间达成平衡。

英国铁路养老基金：

率先开启艺术品投资计划

英国铁路养老基金是第一个意识到艺术品投资可行的大机构。虽然这种新行业没有既往业绩可参考，具有一定风险性，但英国铁路养老基金仍然决定进入艺术品投资领域，开启艺术品投资计划，即在每年可支配的流动资金中抽取3%进行艺术品投资，大约400万至800万英镑之间，投资期限为25年左右。……