黄平 干胜道（教授/博导）（贵州商学院会计学院 贵州贵阳 550014 四川大学商学院 四川成都 610065）

一、引言

中小企业因规模较小，易受到外部冲击而引发金融风险。建立中小企业信用风险预警模型，能提高金融机构规避和防控金融风险的能力，不仅有利于提升我国金融系统的整体抗风险能力，也有利于改善中小企业的融资环境。基于此，中小企业信用风险的指标构建、风险识别与预警一直都是学术界和实务界关注的热点问题。近年来，随着大数据处理技术、供应链金融及行为金融学科的快速发展，对中小企业信用风险的研究正经历从传统财务指标体系向供应链金融指标体系及企业大数据指标体系的转变。考虑到对该领域的总结性文献较缺乏，本文梳理了国内外近五年（2016—2020）来中小企业信用风险研究的相关文献，并展望了该领域未来的发展趋势及研究热点。

二、中小企业信用风险研究的进展

自1968年纽约大学Altman教授建立了评估企业融资风险的五变量Z-score模型后，学术界掀起了对企业信用风险研究的热潮。1977年，Altman建立了第二代模型，称为Zeta信用风险模型，该模型主要变量有7个，即资产报酬率、收入的稳定性、利息倍数、负债比率、流动比率、资本化比率、规模等。Zeta模型适应范围更宽，对信用不良企业的辨认精度也得以提高。随后，巴萨利在Z-score模型基础上建立了适用性更广的巴萨利模型，其特点是形式比较简单且不需要复杂的计算，而且在预测公司破产可能性的同时，还能衡量公司实力大小，适用于所有行业的企业信用风险的评估。……