曹治（中南财经政法大学会计学院 湖北武汉 430073）

一、引言

在我国经济转型的背景下，企业金融化趋势引起了政府和学术界的广泛关注。大量企业热衷于债券、股票、金融衍生产品、投资性房地产等金融资产的投资，企业金融资产在总资产中的比重不断攀升。其中企业对房地产的投资偏好尤其不容忽视，“超半数上市公司持有投资性房地产过万亿”的新闻屡屡见诸报端，上市公司如此“不务正业”集体“炒房”的行为引起了市场的广泛关注。金融化趋势下实体经济和虚拟经济联动效应的加强，可能引起系统性金融风险积聚，不利于宏观经济环境的稳定（彭俞超等，2018）［1］，对此党中央也是高度关注。习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体学习时强调，应“深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战”。针对房地产市场过度膨胀可能存在的潜在风险，习总书记也多次对我国房地产市场作出指示：需“紧紧把握‘房子是用来住的、不是用来炒的’的定位，保持房地产市场稳定，实现房地产市场动态均衡”。那么，如果企业金融化趋势的加强会诱发金融和房地产市场的宏观经济风险，是否同样会引起微观企业风险的产生和积聚呢？又是通过何种路径影响企业风险呢？本文认为企业金融化投资不仅是对资产的重新配置，更是对企业实体生产资源的再分配，继而引发企业盈利结构和获利能力的变动，有可能会导致企业会计行为的转变；……