颜 莉，王 珊，刘 迅

（湖北经济学院 会计学院，武汉 430205）

一、引言

2019年6月，我国科创板正式开板。与其他板块企业相比，其上市企业在战略定位和企业特征上是有明显差异的，因此该板块的制度也存在一些独特性，主要体现为极大地降低了盈利或其他方面的条件和门槛，使得更多的企业能够在该板块中上市。除此之外，股权激励制度的完善，是该板块制度体系中最受人关注的一点。股权激励是一种企业管理创新，旨在降低管理层代理成本、提高管理层风险容忍度、提升企业业绩。我国先后发布了《股权激励有关事项备忘录1号》《股权激励有关事项备忘录2号》《股权激励有关事项备忘录3号》等文件，股权激励制度持续走向成熟，更多的上市企业开始应用这种激励手段。

最优契约理论认为，在企业竞争和市场监督不足的情况下，股权激励是最优的契约。它将经营者与委托人的目标调整到一个方向上，从而提升了企业绩效，促进了企业自身成长。股权激励是现代企业治理最常用的手段之一，而研发创新的成效在很大程度上决定了企业在市场竞争中地位的高低。这两者之间的关联受到了学界的广泛重视。国外对股权激励的相关研究中，Cleary（1999）认为实施股权激励对企业是否有效取决于企业的技术含量，他提出当企业创新技术水平较高时，通过授予技术人员和管理人员相应的股权可刺激其产生更高的工作效率，从而使企业的创新水平提高，但是当企业的技术水平处于低值时，股权激励起到的作用并不明显[1]。……