二鸟说

从2007年入市至今，我已经走过整整十五年投资历程。中间交了很多学费，最后形成长期持有优质主动基金的投资方法。这些年给市场交的真金白银，我买回了十点认知。

1.优秀的主动基金可以大幅跑赢指数

因为我们所在的A股市场是一个“部分有效的市场”。

什么叫“部分有效”呢？就是并非完全无效，也并非完全有效。表现在股价上，就是股票的价格波动较大，但还没有完全脱离价值，最终会回归价值。完全无效的市场和完全有效的市场，都是难以跑赢指数的。而部分有效的市场，则为超额收益提供了原材料。所以，目前优秀的主动基金可以大幅跑赢指数。

2.优质主动基金，根本不需要卖出

很多人很重视“止盈”。但如果你仔细观察一下像兴全趋势、富国天惠、汇添富优势精选、景顺长城内需增长这样一些成立以来净值涨幅超过20倍的基金，你会发现，其净值不仅超过了2007年时的高点，也超过了2015年的高点。也就是说，这些基金只要长期持有就能“躺赢”，根本就不需要卖出。

主动基金的投资很简单：找到这样的基金，长期持有就行了。短线赚的都是一些“小钱”，像这种复利才是“大钱”。

长期持有和高位时不买（或卖出）并不矛盾。我的理解是：在高位判断准确并主动操作，能在此基础上大幅提升收益率。如果拿的基金靠谱的话，即使不卖问题也不大。

3.绝大多数主动基金的长期年化收益是10%-20%

很多人嫌基金涨得慢，对年化收益有不切实际的要求。但中国公募基金的年化收益率有其规律。……