云虹 薛东

[摘 要]完善内部控制管理体系、提高内部控制质量能否提升信息质量，缓解企业与投资者之间的信息不对称问题，降低投资者投资风险，降低企业的资本成本是当前专家学者和国家监管部门研究的重点。文章以2013—2018年度深市A股上市公司为研究样本，实证检验内部控制质量与资本成本的关系为：提升内部控制质量可以降低企业的权益资本成本及债务资本成本。

[关键词]内部控制质量;权益资本成本;债务资本成本

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.16.168

1 引言

21世纪初，众多财务舞弊和内控失效事件的爆发，冲击了全球资本市场，也敲响了企业内部控制的警钟。各国政府开始采取措施，完善并监管公司的内部控制。在当前上市公司进行内部控制已成必然的情况下，出于成本效益原则的考虑，假如有经验证据证明高质量内部控制能够有效降低企业的资本成本，将对公司自主提升内控质量产生巨大的推动力。

2 理论分析与研究假设

2.1 内部控制质量与权益资本成本

投资者进行投资决策时考虑的因素有公司持续经营能力、盈利能力及产品竞争能力。由于信息不对称及消费者对于市场信息解读能力不同，投资者用自身掌握的信息，不足以评价一个企业是否具有投资价值，投资者对于不确定的投资要求的必要报酬率更高。

一个企业如果制定了完善的内部控制体系并按照标准严格执行，就会减少不利情况的发生，保证企业长期发展并获取长期收益。……