[摘 要]受“房住不炒”导向及相关配套政策影响，房地产行业面临的风险逐渐增大。对于投资者及购房者而言，有效识别高风险的房地产企业能帮助其尽量规避可能出现债务违约、建筑烂尾等现象的企业，实现资金的合理配置。文章选取2017年至2018年仅在A股上市的房地产企业，基于熵权法和TOPSIS法，运用盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力、现金能力构建了房地产企业财务风险评估五维模型。研究结果表明，房地产行业风险在地域上已向一、二线城市扩散、在行业内正向少数企业集中，投资者和购房者在评估房企财务风险时最应关注企业的偿债能力，其次是现金能力和营运能力。

[关键词]熵权法;TOPSIS法;房地产行业;财务预警

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.16.156

1 引言

自2020年年初至七月中旬，已有250余家房地产企业宣告破产。统计数据显示，破产的房地产企业多为三四线城市区域性中小型房地产企业，但其中不乏部分总部位于上海、广州、杭州、西安等一、二线城市的企业。房地产企业破产潮的主要成因包括房地产行业整体财务杠杆偏高、新冠肺炎疫情及“房住不炒” 定位导致房产成交量短期萎缩等。为保障房地产企业平稳过渡，部分地方政府出台扶持政策。其中，供给端扶持政策包括允许企业延期或分期缴纳土地出让金、允许企业办理开竣工延期、降低商品房预售条件和预售资金监管留存比例等，需求端扶持政策包括加大住房公积金支持力度、支持人才购房、发放购房补贴等。……