[摘 要]文章选取了2019年沪深两市A股上市公司的高管个人信息和公司信息为样本，利用HLM多层线性回归模型，研究了影响高管薪酬的个人特征和行业因素，并且进一步探讨行业因素是如何通过影响个人特征来影响高管薪酬的。研究结论显示：高管个人特征对其薪酬有着显著影响，高管薪酬整体差异中有16.7%是由行业因素的差异而产生的，并且行业规模对于高管个人特征（性别和年龄）的薪酬回报率具有显著影响。

[关键词]高管薪酬;个人特征;行业因素;HLM模型

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.16.024

1 前言

自从1998年我国开始实行高管薪酬披露以来，高管薪酬的数据显示一直在呈上涨趋势，高管的薪酬一直是大家乐此不疲讨论的话题。公司高管薪酬问题是关系着整个公司运营体系成功与否的关键，现代公司大多是依靠管理人员的专业能力来把握市场机遇，从机遇中实现公司盈利。他们为很多股东带来了收获和利益，并且活跃在整个社会的经济中引导和参与推进社会进步。高管就是要对这些有专业能力的人才进行充分的调动与监督。在这一过程中，高管的积极性以及对具有专业能力人才的监督就顯得尤为重要。目前，高管薪酬制度所采取的方法是激励、监督和制约机制三合一，虽然机制也在不断发展和完善，但目前数据表明薪酬制度的运行效果不佳。因此，面对上市公司在高管薪酬激励机制方面存在的相关问题，其处理结果会对资本市场是否可以健康发展产生直接影响。……