许景琳

摘 要：在经济增速放缓阶段，政府大力发展医药行业的大背景下，以债券为例，首先从现状、未来发展空间等方面对医药行业进行基本面分析，关注政府提供政策，然后从企业性质、经营状况、财务报表及科研投入角度对发债主体进行梳理分析。除此之外，还考虑在选择债券时需要关注的问题等方面，最后给出合理的投资建议以及风险提示。

关键词：债券;政策性红利;经济增速放缓;投资建议;风险提示

中图分类号：F272.31 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）03（a）--03

以经济增速减缓为大背景，考虑债券市场面临的政策因素和市场因素之间的较量。从政策角度来说，原先的一些结构货币政策工具，如定向中期借贷便利、再贷款再贴现等，定向滴灌的对象从原先的制造业、民营和中小微企业扩张到政府大力支持在医药行业中发挥着关键作用的企业，此外政策规定资管新规过渡期延长，这两个政策在维护市场流动性和缓解信用收缩两方面，对债市影响偏利好。而从市场角度来看，投资者更倾向于规避风险，风险偏好下降，对信用基本面产生了不利的影响。作为债券的购买者，同时考虑到政策性红利、宽松的货币政策以及经济增速放缓导致的债券违约风险可能性上升，该选购什么类型的债券引发了大量的讨论。本文以医药债券为例，从医药行业基本面分析、医药发债主体及选择医藥债的关注点等方面进行分析，给出投资建议以及风险提示。……