□文/王舒婷 曲舒琪

（哈尔滨商业大学 黑龙江·哈尔滨）

［提要］ 大数据时代的发展使得传统的同股同权制度已经无法满足新兴企业的发展需求。2018 年4 月，港交所规定允许采用同股不同权股权架构的公司上市交易。港交所发布新规后，小米成为第一家采用双重股权结构在港上市的公司。以小米公司为案例，首先介绍双重股权结构的概念和特征；其次分析双重股权实施前后小米公司的绩效变化，了解双重股权结构对企业的影响；最后对双重股权结构进行总结，并提出建议。

一、引言

大数据时代的到来和信息技术不断发展，使互联网行业的竞争愈加激烈。互联网技术公司的持续运作需要大量的资金，所以许多公司通过上市来获得融资，但是这通常会稀释管理层手中的股权，甚至会导致失去控制权。在双重股权结构下，公司控制权与所有权的分离可以避免同股同权制度的某些弊端，但同时也将导致控制权的过度集中，对公司经营产生负面影响。小米公司是第一家在港交所采用双重股权结构上市的公司，以小米公司为例，研究双重股权结构对公司财务绩效的影响，十分具有代表性。

二、双重股权结构相关理论

（一）双重股权结构的概念。双重股权结构也被称为“同股不同权”结构。“同股”是指具有相同份额的股份数，“不同权”是指具有不同的投票权。采用双重股权结构的公司上市后，其股票一般会分为两类：A类股票和B 类股票。B 类股票的投票权是一股一票制，而A 类股票的投票权是B 类股票的2～10 倍；……