□文/马 仲 毛 毅

（西安石油大学经济管理学院 陕西·西安）

［提要］随着新冠肺炎疫情的蔓延,许多小微企业在这次疫情中遭受巨大打击。为使小微企业能够健康发展，国家出台一系列帮扶措施。其中，最主要的是国务院召开的常务会议，提出向企业让利1.5万亿元。本文主要通过讲述金融让利对小微企业复产复工的影响，进而探究银行等金融机构、非金融机构与小微企业共生共荣的内在联系。从金融让利到让利产生的一系列风险以及如何积极应对风险，政府、银行、企业本身都有着自己应尽的职责。

一、文献综述

2020年正值新春佳节之际，新冠肺炎疫情席卷而来，武汉被疫情笼罩，全国各地都遭到了影响，局部地区新增确诊和疑似病例迅速上升，传染性高于2003年“非典”。为此，2020年1月下旬以来我国政府就开始加强宣传力度，并采取强有力的应对措施。其中最为重要的举措就是政府提出了让利1.5万亿元的政策机制，而对于金融让利很多学者都有他们自己独特的见解。文书洋、牟爽等分析了中国的金融利润是否过高，在文中提到了金融业的利润与经济增长的关系，金融业利润的来源本质上是实体产业创造的价值，虽然金融服务对于实体经济的发展至关重要，但如果金融业的利润过高，则会对实体经济造成“挤出”。李琼也在缓解小微企业贷款难的互联网融资模式及其风险管控一文中指出小微企业在贷款难的问题上应该突破原有的瓶颈争求促进互联网融资模式与运行机理。除此之外，根据中国人民银行2020年的社会融资规模存量了解到，2020年因为疫情的影响，央行社会融资规模存量逐月递增，而且同比增长幅度大幅提高，这都会对中央政府提出的让利产生影响。中国社科院金融所银行研究室曾刚在接受采访时提出，银行利润下行主要来自两个方面的原因：从营收方面看，利率的下降、各种费用收取减少和延期偿还贷款的本金和利息，都会不同程度地影响银行的收入；从成本方面看，拨备上升对利润也造成了较大的影响。

总结上述文献：（1）金融让利问题广受关注，国内外的学者给出了很多关于金融让利的基本事实和数据，但是对于金融让利对实体经济尤其是疫情下对企业的影响，现有研究未能给出令人信服的解释。（2）对于企业在遭受巨大冲击后的复产复工以及如何进行正确有效的贷款每篇文章都有自己独特的见解，但是对于贷款产生的风险以及如何积极应对以上文章未能回答。在基于对上述文章理解的基础下，本文从三个方面——面对疫情下的冲击银行如何积极地去为让利做准备、在进行让利过程中的对企业自身及银行产生了什么样的风险以及如何正确处理这些风险做了一定的研究。结合统计学中统计图与数据的结合，从理论分析了金融让利对小微企业复产复工的影响。

二、小微企业现状

在2020年的春节，一场新型冠状病毒来袭，疫情防控迫在眉睫，人员出动受到限制，开业也受到限制，由于交通管制企业经营因此受到了极大损失，各行各业受损十分严重，我国的经济运行受到非常大的影响。与大中型企业相比，遭受更为严重的是小微企业。根据中国人民银行的调查，图1是疫情对于小微企业的影响情况，从图中可以看出，大部分小微企业受此次疫情影响还是比较严重的。面对小微企业在疫情中的巨大损失与艰难步履，这就需要政府采取一系列的财政政策和货币政策，积极引导小微企业的复产复工。（图1）

图1 疫情对小微企业影响占比图

为了应对这一形势，中国人民大学金融研究院做了一项报告——《新冠疫情对微弱经济体金融健康的影响与政策建议》（以下简称《报告》）。这项报告主要研究了小微企业主和弱势工薪阶层，《报告》依靠对其金融健康进行分析评价，主要研究的是在疫情爆发后，小微企业对国家政策的渴望度以及未来如何有效改进并且进行合理转型。这项研究总共调查了将近2，000个样本，经过了仔细分析研究。中国人民大学中国普惠金融研究院发现小微企业和弱势工薪阶层应对风险和收支管理的能力比较弱。所以，在疫情以后他们更加需要国家政策的支持，包括贷款、让利等。

三、商业银行从三个方面进行让利准备

国务院常务会议与2020年6月17日在北京召开，会议强调了部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住基本盘。6月18日第十二届陆家嘴论坛在上海开幕，两次会议中关于货币金融政策的表述成为市场焦点。

（一）合理运用央行再贷款和直达实体经济的货币政策工具。国常会继续强调“推动金融系统向各类企业合理让利”，并首次明确全年让利规模达1.5万亿元，商业银行在此次工作中展现主力的姿态。贷款的放量叠加降价会对金融“让利”产生很大影响，商业银行的利润也会因此受到影响。通过运用央行的再贷款政策，商业银行应主动向小微企业让利、降准，积极发放帮助小微企业复产复工的贷款，推动我国实体经济有效发展。

如何正确使用“创新直达实体经济的货币政策工具”，一是大力发展供应链金融；二是对债券市场的融资予以支持；三是改进政府性担保机制；四是加大小微企业信用贷款支持力度；五是延长中小微企业贷款延期还本付息政策。根据中国人民银行对于2020年1月至11月社会融资规模存量和人民币贷款的统计数据，可以看出自疫情发生以来，社会融资规模存量逐月增加，从1月的256.34万亿元到11月的283.25万亿元，累计在11个月内的社会融资规模存量为26.9万亿元，比2019年同期的17.72万亿元累计增长了9.18万亿元，社会融资规模存量的增速逐月递增，最高达到了10月的13.7%；与此同时，人民币贷款也是逐月递增，从1月的155.06万亿元到11月的170.45万亿元，11个月人民币贷款累计15.39万亿元，比2019年同期的12.24万亿元累计增加了3.15万亿元，从图2中可以很明显地看出人民币贷款增速逐月递增。2020年的贷款总额中小微企业的贷款总额比重比较大，主要目的就是为了帮助小微企业能够顺利复产复工。从1月到4月，给小微企业贷款累计增加1.1万亿元，与前3个月相比增加了0.4个百分比。从贷款余额来看，截至4月末，给予小微贷款总计12.6万亿元，同比增长25.1%，比上个月增加了1.5%，比上年年末增加了2%。图2直观地展示了2020年前11个月社会融资规模存量和人民币贷款的大幅增加，同时从侧面反映了国家对小微企业的大力支持，积极引导小微企业的积极健康发展。（图2）

图2 2020年社会融资规模存量图

（二）主动降低附息负债成本。获得贷款虽然重要，但如果贷到了款，成本却很高昂，那么对小微企业也是一种负担。根据中国人民银行的数据，银行对于小微企业贷款的利率一直下降。2020年4月份的贷款利率5.24%，与上年12月相比，下降了0.77个百分点。

与信用贷款相比，对于银行来说抵押贷款基本不会产生大的风险，但是小微企业的抵押困难一直是一些具有创造性企业面临的问题。不能过度依赖具有担保的抵押贷款，否则会导致不动产等可抵押物较少的企业会面临巨大损失。政府根据这个现象提出主动降低贷款成本和负债付息成本，高成本的结构性存款应该也降低。

各商业银行根据政府工作报告要求，合理运用让利这一政策，确保市场主体不受影响，经济基本盘平稳持续。进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，降低小微企业附息负债成本，推动金融系统2020年向各类企业合理让利1.5万亿元。

（三）合理运用货币政策工具，提升内部管理水平，降低运营成本。积极的货币政策运用更加稳定便捷，采取多种形式、对于货币政策工具应积极创新，确保资金流动性平稳健康，保持社会融资规模增速和M0+M1+定期存款，使得小微企业能正常复产复工。银行应加强对内部员工的考核机制，将普惠金融在考核中的比例进一步提高。对于各种次级贷以及不良贷款，应加大处理的程度，正常发放贷款，不允许私自附加其他条款。应当确保市场主体的融资产成本合理降低、小微企业贷款难度逐步降低，落实内部管理人员的水平真实提高，降低运营成本。

面对这次突如其来的疫情灾难，央行应更加将货币政策的重点放在突破救市、刺激经济的复苏，为充分做到保障民生、实现就业良好的目标而努力：一是延长贷款偿还的期限，国家财政应给予补贴，对于各种债务负担应尽量减轻。二是应积极发行政府特别国债，除此之外，地方性财政支持证券也要适量发行。当前，中国的财政赤字率即将突破3%，比日本财政赤字率低4%，比美国低1%。发行特别国债，与此同时，对于地方政府的专项债券应该积极增加，财政部提前下达了2020年部分新增专项债券额度1.29万亿元。从1月到3月末，全国范围内发新增发型行的专项债券已达1.08万亿元，同比增长63%。

上述所提到的货币政策之外，还应积极采用以下的政策措施，比如积极使用借贷便利类工具、抵押补充贷款等结构性货币政策工具，对于存款准备金率“三档两优”结构进行进一步优化，使得政策更具有针对性，能够精准实施。中小企业所面临的困境要进一步解决，就要帮助他们开拓多种多样的负债渠道，丰富负债来源，使得利率上下浮动的空间更大。通过积极的货币政策引导提升内部人员的管理水平，为小微企业营造一个更好的服务平台。

四、金融让利产生的风险

（一）小微企业的信用风险。在政府进行引导小微积极发展采取让利的政策下，也会出现一系列风险。总体上看风险有两个方面：一是金融机构积极向市场主体让利，银行业利润下降，不良资产防控压力增大，中小银行资本补充困难导致的金融机构经营上存在的困难；二是大量的支持政策使得部分风险得到了延期缓释，在后续政策逐步恢复常态的不可避免的信用风险，这既给银行增加了负担，同时也给企业自己的征信产生了极大的影响。

（二）不良贷款风险暴露存在一定滞后性。银行对于实体经济的金融支持方面起到了极为重要的作用。根据央行统计1～3月，人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增1.3万亿元。然而，实体经济困难向金融领域传导的滞后效应也在逐渐显现。主要表现在对于应产生的损失，各大商业银行与往年相比利润相对增长缓慢。根据银保监会的调查，2020年前3个月，商业银行的净利润达到将近6，000亿元，同比增长5%，但是增长速度明显比上年同期下降4.4%。银行实现利润增长主要通过其行业资产规模存量扩张和经营成本费用比的下降。虽然我国银行的绝对利润较大，但是利润增长的速度比较缓慢，盈从中获得收益的能力也逐渐下降。

相比其他发达国家，我国由金融周期与经济周期存在着一定时间差异，因此不良贷款产生的风险暴露会有时间上的差异即时滞性。除此之外，在疫情中银行业对各企业都有一定贷款偿还期限上的延迟优惠，资产质量也存在一定的压力，可能导致银行在后期处置不良贷款时的成本增加和资本消耗产生巨大压力。其中，相关贷款因展期政策未纳入不良，给不良贷款的生成造成了一定滞后期。在2020年的政府工作报告中提到，中小企业可以一直等到2021年3月份再偿还贷款的本金和付息，对普惠型小微企业如果能够延长期限就尽量延长，与其他企业进行协商进行延期。银保监会在2月明确指出，对于符合条件实施临时性延期还本付息安排的贷款，对于他们的贷款风险可以不用下调，也不会影响其征信，同时也不会收罚款。

五、如何积极应对金融让利产生的风险

（一）政府应继续加大对实体经济支持力度。如果通过让利能使实体经济得到快速有效的恢复，这对于银行的风险降低将产生巨大的帮助。从长期来看，对于这个方面的概述，“促让利”与“控风险”之间并不存在很大的矛盾。当前，我国金融体系处于平稳健康运行的阶段，经济形势比较乐观，各类系统风险可以加以控制。要按照财政部、国务院其附属机构决策部署，加大宏观经济政策的逆周期调节力度，货币政策更要积极实施。金融管理部门对于各类专项债券的发行应积极监督并且配合。积极探索投资需求的潜力并且将其挖掘，对于投资项目应采取激措施，大力帮助愿意自主创业、勇于担当、发展潜力用很大空间的地域。对于基础设施建造、高新技术创新、传统产业升级改造、社会服务不断优化等给予大力支持。银行在进行资本补充时应采取更多创新性的金融工具，将尽职尽责落到实处，充分调动金融机构工作人员业务处理等的积极性，大力支持小微企业，从多方面对实体经济发展进行大力支持。

（二）银行应夯实风险抵御能力。如果银行存在一些有利条件，资本金的补充应采取积累利润或者其他方式，与此同时，应该更具发展的眼光去加大拨备计提力度；对于那些中小银行，他们可能没有办法通过市场渠道来进行资本的补充，对于他们应加大改革力度，除了资本补，还应对一些机构采取重组、合并的措施，通过优化公司内部治理结构，使得该银行获利能力增加，进而化解存量风险。不仅要了解风险产生的原因，而且对于如何处理风险应作出解释，按规定及时计提准备金。坚鼓励银行增加利润留存，做实资本积累。对于银行发行普通股、优先股、无固定期限资本债券融资工具给予支持，对那些难以通过市场化渠道进行资本补充的金融机构和非金融机构，给予他们法律所规定范围内的支持。更快、更准落实省级政府通过发行专项债券来补充中小银行资本的最新政策，将资本补充和公司治理结构升级有机结合。对不良资产的处理力度应进一步加大，并且通过与外资企业的合作，寻求多样化的资产处理方式。此外，还应该从不良资产行业整体的角度，系统规划、建立不良资产交易市场，完善不良资产市场的生态体系，提升不良资产的终端处置能力。