李佳玉 周敏

摘  要：文章选取2006～2019年A股物流业上市公司为研究对象，实证检验劳动力成本对物流企业绩效的影响，并在模型中引入融资约束变量。研究发现：物流企业劳动力成本的提升有利于企业绩效的增长，进一步地，随着融资约束程度的增加，劳动力成本对经营绩效的促进作用随之减弱。

关键词：物流业;劳动力成本;企业绩效;融资约束

中图分类号：F250    文献标识码：A

Abstract： This paper selects 2006～2019 listed companies in the A-share logistics industry as the research object to empirically test the impact of labor costs on the performance of logistics companies， and introduce financing constraint variables into the model. The study found that the increase in labor costs of logistics companies is conducive to the growth of corporate performance. Furthermore， as the degree of financing constraints increases， the role of labor costs in promoting business performance is weakened.

Key words： logistics industry; labor cost; corporate performance; financing constraints

0  引  言

自2020年1月以來，新冠肺炎疫情日趋严峻，由此带来的全国各地交通管制使得物流企业业务量骤减，近四成企业业务规模减少50%以上，预计一半以上企业亏损额达到5%以上，可以看出疫情给物流业造成较大的冲击。大部分物流企业处于人工成本和防疫成本的不断增加以及收入大幅减少的压力之下，甚至一些规模较小的物流企业，由于无法承担短期成本的增加，导致资金无法周转而面临破产困境。物流业作为生产性服务业的代表行业，在经济增长方式的调整、产业结构升级以及国民经济竞争力各方面均发挥着关键性的作用。疫情当下，物流业更应当迎难而上，将挑战化为机遇，良好发展的物流行业才能更好地服务于社会经济的需要。物流企业绩效需要得到充分的关注，劳动力成本作为物流企业运营成本中比重最大的一部分，从该角度探索其对物流企业绩效的影响具有一定的现实意义。

本文将通过建立固定效应模型实证分析劳动力成本与物流企业绩效的关系，同时基于物流企业融资难问题，引入融资约束变量，进一步分析融资约束对物流企业劳动力成本与企业绩效关系的调节作用。……