黄大禹 谢获宝 邹梦婷

摘   要：当前，在产能过剩和消费不足的双重挤压下，企业实体业务利润空间持续收窄，众多企业开始调整资金投资方向。其中，以企业投资房地产领域最为突出，“脱实向虚”的现象初现端倪。本文针对“企业房地产投资—技术创新”的框架进行研究，得出如下结论：从整体上来看，企业的房地产投资行为的确对技术创新活动起到了明显的抑制作用，且具有明显的动态叠加特征。进一步地，企业的房地产投资具有明显的差异化特征。当前针对企业房地产投资行为的治理，应遵循差异化的政策路线，才可以起到良好的实践结果。

关键词：企业房地产投资;技术创新;异质性

中图分类号：F830  文献标识码：A   文章编号：1674-2265（2021）04-0016-09

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2021.04.003

一 、引言

企业房地产投资主要指企业将自身资源投入到房地产项目的行为，这种现象在当前经济大环境整体下行、实体部门盈利空间萎缩的大背景下变得愈加明显。企业房地产投资可以分为两种类型：第一种类型，是企业进入房地产领域成为房地产开发商，主要扮演的是房地产的卖方角色;第二种类型，是企业并不成为房地产开发商，而是购买不动产自持物业产生收益。本文所指的房地产投资主要是后者。Krippner（2011）[1]的研究中，就有企业“不务正业”从事金融投资活动，最后整个生产经营活动都被金融左右的担忧。中国企业的房地产投资活动，大多不是为了服务自用，而是关注房地产项目买卖活动中形成的高额利差。……