刘锺秀 黄婷 杨雅婷

（西南大学经济管理学院 重庆 400715）

随着我国市场经济的发展，并购重组成为越来越多企业完成快速转型、抢占市场份额的战略途径。为减少并购交易的不确定性，保护并购企业的合法权益，业绩承诺的签订逐渐成为上市公司股东和广大投资者规避各项风险的首选方式。业绩承诺标志着并购市场化水平的提高，并购企业可以通过标的企业的业绩承诺了解标的企业对自身未来发展的看好程度。但在实际操作中，业绩承诺也存在一些问题，有些标的企业会故意抬高业绩承诺来提升自身估值，导致出现大量业绩承诺无法达标的情况；有些标的企业为了实现业绩承诺，可能会追求短期绩效、进行盈余管理等，导致上市公司业绩受到不同程度的影响。本文以东方精工并购普莱德为例，对业绩承诺对并购绩效的影响进行分析。

一、并购案例介绍

广东东方精工科技股份有限公司（以下简称东方精工）于1996年在深交所上市，主营瓦楞纸箱印刷包装设备及配件等业务。为满足企业长期持续发展的要求，东方精工自上市后，在智能包装设备业务布局完成的基础上，不断深化产业结构，布局“东方+”全方位企业发展体系。北京普莱德新能源电池科技有限公司（以下简称普莱德）是一家新能源汽车电池生产企业，专注于新能源汽车动力电池系统产业链的PACK领域。选择普莱德进行并购重组，东方精工能快速进军新能源汽车电池和高端核心零部件市场，同时发挥双方在产业、渠道、资本三方面的协同效应，提升公司整体价值。……