经过多方面审慎评估，融创中国相较去年跃升一位，登上“2020中国上市房企投资回报TOP10”榜首。融创中国在疫情冲击下，EBIT依然实现了高达26%的增长，归母净利润增幅逾36%，为未来充足的投资回报提供了良好保障。

碧桂园则凭借出众的息税前利润获得榜眼，华润置地、中国海外发展、金地集团等以较高的投资回报率、股息派发记录等关键指标，取得了较为优异的名次。

此外，龙光集团则以出众的投资回报率、净资产收益率得以跻身榜单十强。万科虽然投资回报率、归母利润增长偏弱，但凭借其他指标的综合表现，入选榜单十强。

1 整体净资产收益率或有改善

对于上市公司而言，抛开企业社会责任不谈，经营目的之一是提升股东财富。这不仅仅在于资本利得，更在于定期稳定的股利，股利也是股票价值的来源。可预期、稳增长必然是股利发放的重要考量。

从候选房企过去10年股息数据看，大部分房企保持相对稳定的股息率，标准差基本在5%以下。就过去五年平均股息率而言，候选企业五年平均股息率的中位数为3.96%，75%的候选房企平均股息率在5.32%以下，同时，仅有25%的房企平均股息率不足1.94%，见图1。

若将股东回报口径扩大，考虑上市股东的权益回报率（ROE），即归属于上市股东的净利润与上市股东权益的比值，可以发现，过去10年ROE整体水平基本保持稳定，见图2。

2020年受到疫情影响，部分房企在营收及利润上都出现下挫，影响程度则与房企关注的业态、项目地点等因素有关。……