邝嫦娥 尉文会 胡 娟

(湖南科技大学 商学院，湖南 湘潭 411100)

一、引言

随着我国市场化程度的提高，市场竞争日趋激烈，再加上国际资本和部分企业的介入，上市企业面临巨大的挑战，导致很多企业通过并购的方式来化解财务危机，进而获取盈利，在企业财务报告中确认并购商誉的情况也愈发增加，并购事件越来越多。根据Wind数据库显示，截至2018年三季报，A股3573家上市公司中，超过2000家公司存在商誉。截至2018年底，商誉总额达到1.32万亿元，2010年年底商誉总额为942.92亿元，环比增长1.23万亿元。其中商誉占净资产比重为4.72%，2010年年底商誉占净资产比重为1.48%，环比增加3.24%，占比持续增长。由于企业会计准则不承认自创商誉的计量属性，因此我国上市公司产生的基本是并购商誉。然而，在并购企业数量日益增多以及并购商誉逐渐递增的情况下，企业的经营绩效会发生怎样的变化，能否给企业带来超额业绩回报？是否会通过其他因素共同影响企业的经营绩效？

以往学者主要是从商誉的确认以及商誉产生的经济后果两个方面展开研究。商誉的确认方面，部分学者认为商誉是企业获取超额盈利的表现，应当确认为企业的一项资产(Walker，1953[1]；杜兴强等，2011[2])。商誉产生的经济后果方面，Chalmer等(2011)[3]检验了商誉减值是否会影响企业的经济属性；吕忠宏和范思萌(2016)[4]基于创业板上市公司产生并购行为的相关数据，研究发现并购商誉与企业经营绩效之间显著正相关，即并购商誉有利于提升企业的经营绩效；……