李世辉，刘一洁，雷新途

“水十条”与企业水信息披露水平——基于高水敏感性行业的准自然实验

李世辉1，刘一洁1，雷新途2

(1. 中南大学商学院，湖南长沙，410083；2. 浙江工业大学管理学院，浙江杭州，310014)

以2012—2018年中国高水敏感性行业的313家上市公司为样本，对2015年国务院颁布的“水十条”政策是否有助于加强上市公司水信息披露水平进行了理论探讨和实证研究。结果表明：“水十条”有助于加强高水敏感性企业的水信息披露水平；在市场化水平较高的地区、监管距离较近的企业中，“水十条”的出台对企业水信息披露水平的正向影响更为显著；对上述正向影响的内在机理进行探讨发现，“水十条”可以通过影响地方环境执法力度促进企业水信息披露水平的提升。

“水十条”；水信息披露；双重差分法；高水敏感性行业

一、引言

据水利部资料显示，我国人均水资源量仅为世界人均水平的1/4，是全球13个人均水资源最贫乏的国家之一，水资源的问题受到广泛关注[1]。我国水资源主要面临四大难题，即：洪涝灾害频繁、水土流失严重、水资源短缺和水污染。其中，工业废水的肆意排放和利用效率低下是造成水污染和水资源短缺的主要原因之一，企业也因此被认为是造成水资源困境的罪魁祸首[2-3]。水信息披露作为外界了解企业水资源管理现状的重要渠道，是企业接受公众监督、履行环保责任的重要方式，也是企业树立良好生态环境形象的重要途径。然而一直以来，我国并未对企业公开水信息的行为进行明确的规范，企业在是否披露水信息、如何披露等方面存在较大选择空间。……