董良颖 雷良海

摘 要：创新是推动企业进步和我国经济发展的关键因素之一。以我国2013—2018年沪深A股信息技术服务上市公司为研究样本，选择创新效率进行衡量，检验融资方式及比例对企业创新的影响。实证结果表明，企业的内源性融资和股权融资对企业的创新有明显的正向促进效应，而债务融资则具有明显的负向效应。因此，企业应根据自身实际情况对融资结构进行适当的优化调整，尽可能提高内源融资和股权融资的比例。同时，在政策方面，国家应加快推动多层次资本市场构建，促进企业增加股权融资，减少债务融资，最终提高企业的创新能力。

关键词：内源性融資;外源性融资;企业;创新效率

中图分类号：F832.5        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）10-0044-04

引言

基于目前我国的经济发展水平及企业发展情况，可知创新在其中起着关键作用。创新是推动经济跨越式发展的必然要求，是推进企业进步的必然选择。一个企业或国家想要持续发展，必须依赖创新。企业的创新则需要有足够的资金保障，而筹集资金的方式则显得尤为重要。企业主要通过盈余公积等来源进行内源性融资，此外，通过股权融资和债券融资获得资金。不同的资金来源渠道对企业的创新发展的影响也存在较大差异。综合分析我国各大中小型企业可知，目前企业的融资方式还是以向银行贷款等的债务性融资为主。通过这种方式企业虽然可以获得大量及时性资金，但需要支付相对高昂的利益费用，增加企业的偿债压力，对企业日常经营产生负面影响，并增加企业的财务风险，这会导致企业的创新发展受到阻碍。……