陈辉民 余 博 周 澳

(湖南工程学院 经济学院，湖南 湘潭 411104)

一、现代资产组合理论及教学情况

(一)现代资产组合理论介绍

现代资产组合理论也称证券投资组合理论、投资分散理论，是马科维茨(Harry Markowitz)1952年在其论文《证券组合选择》(Portfolio Selection)首创[1]，是现代金融学的基础。该理论的主要观点为：(1)投资者的投资效用函数(U)取决于投资者拥有的资产组合的均值和方差(μσ2)；(3)使用方差—协方差衡量证券组合的风险，以最小方差为决策依据确定证券的最优组合。

(二)教学情况

此理论首次引入数理统计的均值-方差思想，而成为现代金融学的基础，金融类专业课程多次出现现代资产组合理论知识点。如投资学课程—滋维·博迪著的《投资学》第7章最优风险资产组合介绍了组合投资理论[2]；弗兰克 J.法博齐等著的《金融经济学》—第13章 均值方差组合选择介绍了资产组合理论[3]；证券投资学课程—李英著的《证券投资学》—第13章证券投资的收益和风险与第14章 投资组合的选择介绍了证券组合理论[4]；数理金融课程—张元萍主编的《数理金融基础》第四章—投资组合理论与资产定价模型有两节内容进行介绍[5]。多门课程重复出现资产组合理论就表明该理论在整个本科金融类专业教学是非常重要的。

传统教学投资组合理论存在两个不足：(1)侧重理论介绍，忽视数理推导和过程重现；(2)使用EXCEL的VBA技术处理高度理想化数据呈现证券组合投资的结论[6]。传统教学受制商业软件的授权及学生主观能动性，鉴于证券组合理论的重要性及R软件开源及扩展包丰富性，进行实验设计，引入量化金融思想来提升学生创新性能力和学习的积极性。……