杨芹芹　纪翔

11月10日，《海南省“十四五”建设国际旅游消费中心规划》明确加快发展日用消费品免税市场，推动岛内居民日用消费品免税政策规划实施，出台岛内居民消费的“零关税”进境商品管理办法，加快覆盖全岛各市县。万众期待的海南岛内免税又近了一步。

随着2020年-2021年岛内免税政策的逐步推进，预计首批免税清单和岛内免税店名单会相继推出，先开展第一批试点，后续范围会逐步扩大。

政策显示，岛内免税的空间规划将覆盖全岛。我们初步估计，全省19个市县有望实现全覆盖，19个市县均实现至少一家的免税店配置，海口、三亚等核心旅游城市或将有多家免税店入驻。免税额度方面，参考离岛免税在2020年调整前的额度水平，结合海南常住人口为1008万人，如果能释放十分之一的体量，初步估计岛内免税的体量约300亿元，整体体量与2020年海南离岛免税总销售额275亿元接近。

通过“一负三正”清单与官方的媒体发言中得以窥见，入驻免税的投资主体的基本要求：其一，要有一定的资金实力，具备良好口碑的全国性企业以及深耕海南的区域龙头;其二，能提供稳定海外供货渠道和优质的商品，侧重于日用生活必需的快消品;其三，配备一定规模可用来存放进口商品的保税仓库。

涉及产业链和相关标的：第一类，已有免税牌照的公司。全国共有10张牌照，其中，中国中免一家独大，行业龙头牌照齐全，海南多地开设门店;四家较早擁有免税牌照的区域性龙头公司——珠海免税、深圳免税、中出服免税、中侨免税（已注销）;三家免税新锐公司在2020年取得免税牌照，目标直指海南（王府井、海南发展、海汽集团）。……