胡东辉

一家连年巨亏的IPO公司，因为是研发治癌药的，发行价竟然高达192.60元，引发投资者一片哗然。这家公司就是百济神州，这次在科创板发行新股1.1505亿股，募集资金多达221.59亿元。若全额行使超额配售选择权，则发行新股数量将扩大至1.3231亿股，募集资金高至254.83亿元。百济神州凭什么能定出这个天价来？或许跟其美股和H股高企的股价有关，但中介机构不是这么说的，而是说估值指标参考了市值与研发费用之比。这么一说就把外行的投资者搞得云里雾里了，投资者只认朴素的道理，就是公司研发的治癌药疗效如何？如果疗效好，为什么会连年巨亏？研发新药应该支持，但也没有必要用这么高的发行价来支持吧？此外，百济神州作为有限公司公开发行A股股票，是否符合中国《公司法》和《证券法》的相关规定、是否符合中国证监会的相关规定也存疑。

发行价数A股最高且高于市价

目前百济神州港股股价213.20港元，美股存托凭证股价345.78美元（每股存托凭证相当于13股普通股，折合每股27美元）。A股发行价高于港股股价20元左右，高于美股股价22元左右。那么百济神州A股的面值是多少呢？说出来吓一跳，只有0.0001美元，折合人民币约0.0064元。港股发行价是108港元，折合人民币约88元，A股发行价比港股发行价高了1倍多。2018年1月22日完成增发的美股存托凭证的发行价为101美元，相当于每股普通股发行价7.77美元，折合人民币约50元。2020年1月2日，百济神州以每股13.45美元的价格向大股东安进发行20663.5013股普通股（约合1589.5001股美股存托凭证，每股存托凭证发行价174.85美元），每股普通股约合人民币86元。……