苗中杰

《红周刊》：东华能源拟引进第三方投资者对全资子公司增资宁波新材料20亿元，此举会对公司有何影响？

邱诤：东华能源的主导产品为液化石油气、聚丙烯和丙烯，其中液化石油气产品虽然收入较高，但毛利率仅有1%-2%左右，因此并非是公司的盈利品种，公司利润的主要来源是聚丙烯和丙烯产品。聚丙烯为丙烯的下游产品，我国丙烯生产工艺主要分为传统生产工艺路线和新兴丙烯生产工艺路线两类，传统工艺路线主要是以蒸汽裂解工艺和催化裂化工艺为主的油制丙烯路线，新兴工艺路线主要是煤（甲醇）制烯烃和丙烷脱氢为主，东华能源目前是全球最大的丙烷脱氢制造商。实际上虽然东华能源的液化石油气产品看似毛利率较低，但实际上液化石油气富含丙烷，因此如何获取稳定的LPG来源，是关乎到丙烷脱氢企业是否能够稳定生产的重中之重。

目前东华能源下属的张家港新材料、宁波新材料及茂名基地的丙烯产能分别为60万吨、120万吨和60万吨，合计产能240万吨，其中除茂名基地的60万吨产能尚未投产（预计2022年投产），其余180万吨产能已陆续投产，其中宁波新材料是东华能源目前的主要生产基地，占东华能源已投产产能的67%左右。此次宁波新材料增资完成后，东华能源对宁波新材料的持股比例由直接与间接持股100%变为69.1404%。

丙烷脱氢制丙烯工艺在国内发展历史虽然比较短，但由于成本优势明显，因此发展势头迅猛。除东华能源……