摘要：根据1995年以来的月度数据，利用TVP-SV-VAR模型分析了中美日三国经济政策不确定性的双向溢出，并考察关键时间点上各国对来自国外的外部冲击的脉冲响应。研究发现，美国对中国EPU的影响总体大于日本，长期影响均逐渐减弱，但是特朗普执政这一关键时间对中国的长期影响不断增强;日本对中美两国EPU的影响在经历短期的震荡后，在长期收敛，2016年5月日本消费税调整推迟这一事件对中国EPU的影响虽然较大，且长期内收敛趋势不明显;中国对美日两国EPU的影响总体大于两国对中国的影响，中短期内推高了两国EPU，长期内影响减弱，但收敛趋势不明显，随着中国经济的持续高速增长，特别是2020年8月以来，对新冠疫情的有效控制等各方面原因，中国对对日美两国EPU的长期影响明显持续增强。

关键词：经济政策不确定性;双向溢出;TVP-SV-VAR模型

中图分类号：F202      文献标志码：A      文章编号：1008-4657（2021）06-0009-08

引言

近年来，难民危机、霸权主义、民粹主义的滥觞，左翼政治势力的崛起，频繁的贸易战、债务危机等因素不断冲击着脆弱的世界经济，这种冲击一方面导致各国经济政策不确定性（以下简称EPU）增加，另一方面在贸易、投资和生产全球化的背景下，一国的EPU不但影响本国的宏观经济变量，也通过各种渠道影响他国宏观经济变量，即EPU的溢出效应。虽然近年来全球化遭受严重的冲击，但是，经济全球化是不可阻挡的历史潮流（习近平在第二届进口博览会上的讲话），随着各国之间的经济、金融和政治联系日益加强，经济行为者不仅有理由对国内的EPU保持警惕，也有理由对国外的EPU保持警惕。……