石英华 吉 嘉

一、引言

作为宏观政策的重要组成部分，财政政策在宏观管理中发挥的作用毋庸置疑。特别是2018年以来积极财政政策运用减税、增支、赤字、债务扩张等政策工具，在应对金融危机冲击、经济下行、疫情冲击等方面发挥了积极作用。从提升政策有效性的角度考量，我国实施的积极财政政策在化解经济社会领域不确定性的同时，由于政策调整频繁，也加大了政策的不确定性，政策碎片化或政策的系统性不够，不利于稳定市场预期，从长远看也会影响政策作用的有效发挥。因此，迫切需要在理论和实践层面深入探讨如何增强财政政策的系统性，发挥财政政策的自动稳定效应。

本文应用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)实证测量财政政策在不同时期对经济冲击的响应规律，分析逆周期调控政策的系统性部分的动态结构变化。在模拟测试中通过控制管理当局不主动做出任何短期的刺激或抑制的政策措施，基于政策变量的脉冲响应函数可捕捉到在历史数据中呈现一定规律性的财政政策反应(Dalsgaard和De Serres,2001[1])。在真实经济产出、通货膨胀等宏观经济变量的随机冲击下，这部分基于规则的，或具有一定规律性、可预期的财政政策反应均可归为系统性财政政策，其内涵包括财政自动稳定器。实际上，传统概念中的财政自动稳定器属于系统性财政政策的重要子集。政府收支预算的多项内容受宏观经济形势扰动的影响而改变，发挥平缓经济波动的自动稳定作用。……