雷 鸣，徐方凯，张 昊

(南京财经大学 金融学院，江苏 南京 210023)

一、 引言

随着利率市场化进程的逐步加快以及互联网金融的迅速崛起，许多银行面临盈利见底的危机，金融行业的竞争日益加剧。为提升综合实力、扩大自身经营规模，商业银行的混业并购行为频频发生。混业并购可以带来丰富的创新资源、规模经济效应和协同效应，同时相应的并购风险也会伴随其后。要想打造具有核心竞争力的全能型银行，实现资源配置最优化，我国商业银行还需要有强大的风险抵抗能力和充足的资金基础。为了改变现状，银行业对证券、保险、基金等行业加快了兼并收购的步伐。

国内外学者研究混业并购绩效的方法比较成熟，研究对象范围比较全面，对并购动因的解释较为系统。Casuetal.[1]、 Casu and Girardone[2]、Guzman and Reverte[3]在研究中发现银行并购绩效受到其注册资本、股票收益以及经营规模等因素的影响；Drymbetas and Kyriazopoulos[4]把所有开展过海外并购的银行的股价变化情况和经营业绩进行整理分析，结果发现银行在发生海外并购后，公司股价、股东价值以及财务绩效都发生了不同程度的增长；我国学者胡挺和刘娥平[5]首先对比分析了招商银行和建设银行混业并购所产生的协同相应，之后胡挺和王继康[6]基于经营业绩和投资者反应两个角度，分析银行并购对股东价值的影响以及可能存在的风险，结果发现，两家银行的并购都产生了正向的协同效应，并购方在并购发生后风险水平较低，且均取得较高的经营业绩。……