李嘉珣

(住房和城乡建设部政策研究中心，北京 100835)

一、引言与综述

改革开放以来，特别是1998 年住房制度改革以来，城镇化的快速发展，居民住房体系不断改革和完善，使得作为第三产业的房地产业在我国宏观经济中发挥着越来越重要的作用。无论是次贷危机后的经济恢复期，还是产业结构调整和增速换挡期，房地产在推动地区经济发展、提升居民生活品质方面都发挥着无可替代的作用。房地产业是资金密集型产业，房地产业的开发投资贷款和居民购房贷款是我国银行贷款的主要组成部分[1]，房企和个人在购买土地、开工建设还是购置房产等环节，都需要消耗大量资金。在研究房地产与经济之间的关系时，要重点考虑资金对两者的影响。此外，随着营商环境、房产政策和信贷条件的不断变化，不同用途的房地产市场逐渐走向分化，住宅地产、办公楼地产和商业地产对经济的影响程度也随之改变。因此，研究在我国城市众多发展情况迥异的国情下，不同类型房地产如何考虑资金约束，对房地产与经济增长之间关系的研究就有一定意义。基于此，本文试图解决如下两个问题：一是我国不同房地产类型价格对经济的影响是否存在资金约束的门槛效应；二是如果存在门槛效应，不同房地产类型的门槛效应是否相似，对经济的影响如何。

在房价与经济之间关系的研究上，国内外学者做了大量研究，从不同角度阐述了两者关系。……