曹烜

编者按：为了解决中小企业融资难、融资贵与商业银行风险收益平衡之间的冲突，韩国政府构建以银行贷款为主，并由政府引导出资设立国有担保基金进行风险分担的中小企业融资体系。本文分析了韩国中小企业银行贷款与国有担保基金的运行趋势，及该模式可持续运行的原因，并对我国小微企业融资体系提出建设性的建议，供参考。

根据韩国政府的分类，中小企业认定维度主要包括资产规模及主营收入，其中，资产规模一般不能超过5000亿韩元，并根据不同行业确定收入上限，如制造业中收入一般不超过1500亿韩元、小型企业不超过120亿韩元。自1961年韩国国有担保基金系统建立运行以来，中小企业融资环境得到持续改善。韩国金融监督院的统计数据显示，2019年末韩国银行业的中小企业银行贷款不良率为0.89%，优于同期大型企业银行贷款不良率0.61个百分点。得益于较好的融资支持，韩国中小企业运行持续趋好，以制造业为例，开工率逐渐攀升，2019年为72.9%，较2008年上升8.8个百分点。

韩国中小企业融资可持续运行趋势分析

针对中小企业融资，韩国政府通过设立担保、基金投资及行业扶持资金等对中小企业开展多层次融资扶持，构建了一套较为有效的支持与保障体系，如公开发行股票（2019年末，韩国KOSDAQ与KONEX共计上市企业约1555家，总市值约247万亿韩元）、发行中小企业结构化证券（2019年末P-CBO余额约2.6万亿韩元）等，但是其主要来源依然是银行贷款，2019年末余额约为747万亿韩元。……