□文/ 徐文静

（天津科技大学经济与管理学院 天津）

［提要］随着时代的发展，国产乳制品的市场份额被不断挤压，乳制品企业的发展空间受到现有生产经营规模的制约，国家政策鼓励通过并购实现乳制品企业的快速扩张，完成国产乳制品品牌的打造，并进一步加速国产品牌走向国际。本文以蒙牛乳业并购Bellamy’s Australia Limited 的协同效应为研究对象，结合并购动机，分析是否产生并购协同效应，并提出建议。

我国市场经济在不断完善，并购行为已经成为企业发展过程中的常见现象，从改革开放至今，国内的并购越来越合理规范，并购行为通常产生在财务、管理、经营三个方面的协同效应，使得并购双方获得进一步的发展。

一、并购双方简介

（一）并购方。中国蒙牛乳业有限公司是中国乳制品行业的龙头企业之一，其于1999 年在开曼群岛注册成立，总部位于中国内蒙古，液体奶、冰淇淋以及其他乳制品是蒙牛乳业的主要业务内容。蒙牛集团自成立以来发展迅速，在2005 年时其奶制品销售额就已经成为中国同行业中的第二位。到目前为止，蒙牛乳业的规模已经十分庞大，其在中国16 个省区市建立的生产基地已经超过20 个，旗下产品类别达到400 多个，获得“中国名牌”等多项荣誉称号。

蒙牛乳业不仅在中国有30%以上的市场占有率，还将产品出口到蒙古、美国等其他国家，创业7 年，该集团生产的UHT 牛奶的销量居全球第一，乳制品的出口量达全国第一，是中国最具价值的品牌之一。……