唐倩雯

摘要：基础设施建设保证了社会的健康发展和经济的不断提升，在政府投融资体制不断创新的背景下，为了让地方政府能够优化基础设施项目的建设，就需要对基础设施项目的融资模式进行分析，进而为项目未来的发展提供方向。基于此，通过了解当下基础设施建设项目的实施背景，分析项目发展进行过程中主要采用的融资模式和其重要性体现，并以当前所处的环境为基础，找出对于项目运营有推动意义的新型融资模式选择，之后提出应用路径，以期推动我国基础设施项目的发展进程。

关键词：基础设施项目  融资方式  应用路径

为了推进市场经济体制的改革，基础设施建设作为社会发展的重要组成部分，越来越受到国家的重视。基础设施为社会居民提供了良好的公共服务，它不仅是国家发展的物质经济基础，也是国家各职能部门发挥功能的载体，所以做好城市的基础设施建设，不仅能够让城市实现良好的可持续发展目标，最重要的是推动社会经济的迅速提升。所以优化城市基础设施建设成为当前比较重要的内容之一，对基础设施的建设工作进行完善，不但需要将相关的管理工作效率进行提升，还要优化城市基础设施项目建设的内涵，帮助基础设施建设项目找到符合自身发展的融资方式，从而为项目的开展打下坚实的基础。针对城市基础设施建设项目的投融资方式较多，如果从众多的投融资方式中为某一个基础设施建设项目找出最适合的一个，就需要项目有关部门进行分析和确定，在推进项目前进的同时，促进城市朝着更加优化和科学的方向发展。

一、城市基础设施项目融资背景

改革发展之路离不开城市基础设施的建设，为了推动城市发展，国家一直非常重视城市基础设施建设。地方政府在国家高度重视城市基础设施建设背景下，为了提高自身的建设水平，也相继出台了投融资政策来推动项目的开展。地方政府性债务目的就是让政府能在比较健全的融资保障机制下进行城市基础设施建设项目。在当前的新形势下，投融资平台和政府之间的职能正在发生着转变。除此之外，银行和金融机构对于融资工作的重视，也使得融资的过程得到了越来越多的监管，在投融资过程中可能涉及的风险也被降低到了可以承受的范围内，地方融资平台在这样的情况下，也受到了一定的冲击。如果项目融资的难度不断加大，就会影响城市基础设施建设的发展。虽然政府是城市基础设施建设的投资主力，但是完全依靠政府来承担项目运营所有资金，对于城市基础设施建设来说资金形式单一。为了实现城市基础设施建设的可持续发展，就要满足每个城市基础设施建设的需求，通过推行相关的制度，让地方政府能够建立起政府平台公司的建设，将融资方式进行扩大。随着财政体制的不断优化，越来越多的平台公司在地方建立起来，并对其进行有效监管。为了推动地方城市基础设施的建设，从而促进社会经济的发展，就需要不断拓宽融资模式，为城市基础设施奠定坚实的资金基础。

二、城市基础设施项目融资模式分析

通过分析当前城市基础设施建设项目的融资模式来看，比较常见的类型主要分为以下几种，而每一种都呈现出了自身的特点。

（一）BT融资模式

这种融资模式是以城市基础设施建设所在的投资商为责任主体，地方政府或是项目的职能部门通过确定中标的投资方，来让其对城市基础设施的建设进行处理。投资方一旦承担了城市基础设施建设的工作，就要对融资、投资建设和具体项目的管理工作全面覆盖，当城市基础设施建设项目完工之后，当地政府或者相关的职能部门就能根据项目运营和设施的情况，以及项目的收益情况与投资方就下一步的回购进行确定。

（二）资方供给模式

资方供给模式将投资方和地方政府之间的关系进行了厘清，互相不会对彼此的责任内容进行干涉，各自负责城市的基础设施建设项目，无论是项目资金的筹集还是管理，甚至到资金偿还。资方供给模式为主的融资模式，需要投资方以项目公司的方式来进行运作，但是基础设施项目的建设仍然是由地方政府负责。地方政府和项目投资方在基础设施建设的过程中，对资金的运作情况要做到及时的审计和监管，从而根据项目具体投资总额来实施对投资方的收益回购工作。

（三）平台合作模式

平台合作的融资模式，主要将城市基础设施建设项目的责任赋予了地方政府下属的土地资产平台公司和项目投资方，土地资产平台的资质必须具有一定的规模，这样才能执行好自身的职责。地方政府会以投资方的规模为基础，并选择与其规模相配的建筑用地，使其能够从属于下级平台公司。当投资方与地方下属的资产平台公司明确了自身的职责之后，就能签订相关的回购合同。城市基础设施建设项目完工后，平台公司可以对项目收入实行回购。通过上述融资方式可知，该过程涉及的流程较为复杂，并且其中可能还会产生土地资产出让问题，进而为平台公司带来一定的税务风险。

三、城市基础设施项目融资特征

（一）政府主导性

城市基础设施的完善一直是社会发展的重点之一，为城市基础设施项目的建设奠定良好的资金基础，做好项目融资工作，既是基础设施建设项目的需求，也是我国宏观政策所提出的要求。通过项目融资的方式来推动城市基础设施项目的发展，可以促使项目的执行者不断完善自身的管理方式，将项目的经营效率予以提高。除此之外，由于我国基础设施建设投资的格局相对单一，其中政府给出的计划投资占了较大比例，所以基础设施建设投资一般都是由政府来进行全面筹集。在这种情况下，许多企业难以承担大项目的责任和投资决定，但是当項目获得了多样化的融资之后，呈现出了多样化的格局。我国的企业就能在这样的背景下加速自身的发展规模和改革步伐，更好地适应当下的市场经济环境，并且成为城市基础设施建设的融资主体之一。

（二）项目导向性

城市基础设施建设项目融资的一大特点就是导向性，项目的融资是针对城市基础设施中的一个独立任务。企业为了项目能够顺利完成，可以主动选择能对项目进行投资的银行和相关金融机构。所以说，城市基础设施建设项目是以自身的现金流来进行贷款的偿还，与项目投资方的资金情况没有直接关系。也就是说，即使项目的投资方没有较强的资金实力，如果城市基础设施建设项目的盈利较好，也能够获得来自银行和其他金融机构的资金投入。

（三）融资风险性

城市基础设施建设项目的风险是伴随着项目一直存在的，如果仅靠项目的单一投资方来进行项目的运作和风险的控制是远远不够的。除此之外，银行和其他金融机构不会对存在风险的项目进行投资，只有风险能够在控制的范围，投资方和银行才会选择进行投资。为了让项目顺利得到更多的投资，就需要在信息和质量上给予保证，这样才能让更多的投资者愿意参与到项目的建设中来。城市基础设施建设项目获得融资的标准，就是与投资方之间形成了合理的责任分配，并互相了解需要承担的风险。如何规避风险是众多项目负责人和投资方共同考虑的问题，所以关于风险承担的工作，在前期进行商谈时，就要重点关注，这样才能让项目顺利得到融资。

四、新型城市基础设施项目融资方式选择

（一）以传统方式为基础

在当前市场经济不断发展的背景下，城市基础设施建设项目的融资方式中，占比较大的还是传统的项目融资方式，其中比较有代表性的就是PPP模式。传统的项目融资方式是可以凭借自身来对项目进行偿还，PPP模式则是由社会资本为主要的责任方，来对基础设施建设项目中的相关管理工作进行负责，建设项目的质量保证主要依靠地方政府部门以及相关的职能部门。如果城市基础设施建设项目运营的实质是PPP性质，那么项目所需要的资金就会更多，而融资时间也会较长，除了收入率较低之外，金融机构也需要承担较大的风险。

（二）以再安排模式为组成

目前，国际上针对城市能源交流基础设施建设均使用较为普遍的融资模式，即融资再安排模式。城市能源交通基础设施项目的特点就是资金投入比较大，但是项目的周期比较长。许多地方由于经济发展因素的影响，会让能源交通基础设施项目无法达到按期偿还本金和利息的情况。如果此时利用融资再安排模式，就能在前期帮助项目进行抵偿债务偿还，后期再进行剩余的大额度资金偿还。也就是说，采用融资再安排模式来处理能源交通基础设施项目，可以在一定程度上将项目的贷款期限进行延长。

（三）以TOT模式为方向

其实TOT模式与PPP模式之间存在一定程度上的联系，可以说，TOT模式就是PPP模式的延伸。城市基础设施建设项目的负责人会将已经完成的项目经营权进行移交，移交的对象就是其他投资人，移交的过程是有偿的。投资人获得了项目的经营权之后，就能对城市基础设施建设项目进行管理，投资人在经营过程中可以获得一定的回报，等到项目结束之后，再将其进行上交。TOT模式实行最大的优势在于，其能够帮助地方政府部门或是地方国有企业将存量的资产进行盘活，从而将融资的渠道进行拓宽，让基础设施建设的出资方不单单只是政府来负责，极大地降低了政府的出资压力。

五、城市基础设施项目融资模式应用路径

（一）非经营性项目以政府为主

城市基础设施建设项目一般分为三类，主要是经营性项目、非经营性项目和准经营性项目。非经营性项目也就是通常说的公益性项目，不以营利为主要经营目的。在过去传统融资模式下，公益性项目的担保责任主体一般都是政府，地方平台公司不具备项目的直接管理权力，只是负责项目的融资建设，当项目完成后，还是要交给地方政府的相关职能部门。但根据地方性政策性债务管理的相关规定，传统的模式在当下的城市基础设施建设过程中已不太适用。纯公益性项目由于自身的特殊性质，往往不能给项目的投资方带来利润，所以说项目很难吸引到投资方来进行项目投入。所以说，非经营性的项目想要凭自身吸引到投资也是相对困难的，在这样的情况下，政府就要作为该类项目的融资重点对象。地方政府可以在法律规定的条件下进行一般债券的发行来进行融资，与平台公司进行签约，使平台公司来负责进行项目的建设工作，最后的收入偿还就可依靠项目的预算收入来实现。以政府为责任主体的城市基础设施建设项目在前期和后期运行时，一定要控制好可能存在的风险。为项目的顺利实施，也会为减轻地方政府的压力带来一定的帮助。

（二）融资可以依靠政府购买服务

根据政府购买服务管理办法中的界定，政府购买服务是指通过发挥市场机制作用，把政府直接提供的一部分公共服务事项以及政府履职所需服务事项，按照一定的方式和程序，交由具备条件的社会力量和事业单位承担，并由政府根据合同约定向其支付费用。

部分地方政府会以单一来源采购为依托，让平台公司对项目进行负责。平台公司为了能够支撑项目的运营，就会向金融机构进行融资，而融资的原因就不是城市基础设施建设，而是以自身对于地方政府应收的账款为融资理由，之后产生举债行为。为了应对这样的问题，关于“制止以地方政府购买服务进行融资”的相关条例政策就予以实施了。如果按照政策的指示来进行项目融资，地方政府就可以向平台公司支付购买服务费用，让平台公司来进行项目资金的还款，财政预算的采购资金就可以被用来进行偿还。

（三）以叠加融合来拓宽项目融资

在进行城市基础设施建设的过程中，平台公司可以发挥其中间作用，在了解当地基础设施项目的运行和发展的基础上，利用合理的规划方式，将所有的项目包括经营性、非经营性以及准经营性等进行融合，使其形成一个综合性项目。在融合了众多的项目之后，将每一类项目的占比进行划分，让形成的综合性项目获得的收益比项目本金和利息高，贷款机构的条件能够因此得到满足。平台公司如果是项目的主要责任人，那么就需要对项目的运营和管理进行全面负责，项目的还款来源就是其所有的收益，包括垃圾处理、污水处理和停车场出售等工作收入。为了让项目得到更加广泛的投资，可以将所有的项目进行融合，调整每一项的占比，使其获得更多收益。

（四）以优化平台来强化融资

地方城市基础设施建设项目的主体一般是平台公司，所以平台公司就成为了项目的主要投融资方。但是平台公司的综合实力普遍不高，大部分存在资产规模小和运作效率不强等问题，从而让项目不能获得较多收益。在当前市场经济发展的推动下，平台公司也在面临着自身的转型，其主要的运作任务从过去的融资变为了负责投资，平台公司完成转型需要满足以下条件：首先，以地方政府为依托，将资源进行汇总，从而将该地区能够产生稳定现金流的存量资金进行整合，优化平台公司的组成结构，确保公司的收益因此得到提升。其次，平台公司以自身现有的资金为基础，丰富经营工作，让公司未来的经营项目更加多元，使其在市场中能不断完善自身的管理水平，从而获得市场竞争能力。最后，平台公司还要以现有的资金偿还能力为指导，不断加强从资产整合到促进项目运转的过程，确保公司能持续获得项目的融资。此外，平台公司不能只将工作重点放在项目的融资上，还要承担起城市基础设施建设项目的管理责任。为了保证项目获得更为稳固的资金来源，可以向银行进行贷款，最终以项目的收益来完成贷款的偿还。

六、结束语

综上所述，社会的发展需要不断优化基础设施建设，而基础设施建设项目离不开项目融资，为了让项目融资的管理效率不断提升，就需要在城市基础设施建设的过程中，加强对投融资工作的重视，做到对投融资项目做好整体规划，并加强对整个过程的监管，在此过程中，还需要不断发掘运营模式，让城市基础设施建设项目能够获得更加多元的投資路径，从而实现社会经济发展和和谐稳定的目标。

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作者单位：广东盐田港深汕港口投资有限公司