金瑞庭　张一婷

2020年以來，世界经济在深度衰退中缓慢复苏前行，呈现出“三低一高”（低增长、低通胀、低利率、高债务）的特征，但全球性扩张和周期拐点尚未到来，前景仍存在较大不确定性。未来一段时间，疫情冲击下的世界经济形势依旧错综复杂，常量与变量交织、困难和挑战叠加，增长、利率、价格、贸易、投资、产业链、多边主义、经贸规则等八大关键变量可全面揭示出我国促进国内国际双循环的动荡源和风险点，“十四五”时期，须密切关注上述领域动态变化，居安思危谋长远、未雨绸缪早当先，精准施策稳住经济社会基本盘，以自身发展的稳定性加快推动形成以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局。

一、疫苗对全球经济提振作用有限，美欧等主要经济体或出现“二次探底”

未来一段时间，全球经济增长形势不容乐观。从美国来看，2020年实际GDP下降3.5%，创二战以来最大降幅;个人消费复苏乏力，劳动力市场持续疲弱，通货膨胀率低谷徘徊，再加上“财政纾困措施”短期内难以落地，美国经济仍存“二次探底”的可能。从欧盟来看，疫情二次反弹打断复苏进程，考虑到欧央行政策空间不断缩小、成员国财政转移互助面临分歧、7500亿欧元欧洲复苏基金难以启动以及疫苗接种推进缓慢等原因，2021年欧盟经济还存在较大变数。从日本来看，虽然目前已推出三次大规模经济刺激计划，但企业投资意愿依旧低迷且居民消费意愿短期提振困难，其回到疫情暴发之前的经济增长轨道任重道远。……