李佳丽 西南大学经济管理学院

一、引言

据《统计公报》①数据显示，2016—2019 年，我国R&D 经费投入总量的增速始终维持在两位数水平。2019 年企业对全社会R&D 经费增长的贡献比重达到了76.4%，企业是驱动科技进步的重大支撑。但是，我国的创新投入与发达国家相比，差距较为显著。党的十九大报告明确提出将企业作为第一主体大力实施创新驱动战略。在全球化进程日益推进、中美贸易摩擦不断加剧的严峻形势下，强大的企业创新能力不仅有利于企业自身的发展壮大，更能使我国在激烈的国际竞争中把握先机、赢得主动。近年来，随着金融市场的迅速发展，金融因素对企业创新产生了至关重要的影响。股票市场作为金融市场的核心，它的表现与企业的创新能力密切相关。

自1990 年上海交易所成立所以来，我国股票市场的规模飞速扩张。然而，我国股票的发展质量与发达国家相比存在明显的不足。股价波动率大是我国股票市场的显著特征。股价频繁地大幅波动容易使风险厌恶者退出资本市场，引起金融市场紊乱，从而导致实体企业失去融资来源，企业创新积极性下滑，宏观经济增速下跌等多米诺效应。在此背景下，探寻缓解股价大幅波动的有效途径，是促进企业创新的重中之重。

大数据、云计算、区块链、人工智能技术的发展，衍生了数字普惠金融的新业态模式。与传统金融相比，数字普惠金融具有提升包容性、降低交易成本、缓解信息不对称和系统控制风险等优势。……