钱 燕，杨添程

(苏州科技大学 商学院，江苏 苏州 215009)

作为科技创新的中坚力量，科技型企业在推动我国技术进步和科技成果的转化、产业化方面具有突出作用。然而，科技型企业融资困境长期阻碍着企业的技术创新和成果转化活动，制约着新兴科技产业的发展[1]，尤其是中小型企业面临更多的融资困境[2]。中小科技型企业在初创期盈利能力不足，自有资金难以满足其发展所需，故外源性融资的可得性往往决定着中小科技型企业的存亡。科技型企业融资困境的成因包括：中小科技型企业存在风险高、不确定性大、信用评级低以及信息披露不足等问题，导致商业银行对其放款时较为谨慎[3]；交易过程中的信息不对称，是产生融资困境的重要原因[4]；虽然资本市场以股权为主的融资被认为与科技型企业有更高的契合度[5]，但为了控制金融风险，资本市场具有较高的入市门槛，没有盈利、没有稳定现金流的中小科技型企业被排除在外[6]。尽管国家出台了众多的政策鼓励金融支持实体经济，但中小科技型企业的融资问题依然没有得到有效的解决。

当前，在全球经济增速放缓和新冠肺炎疫情叠加等因素影响下，部分中小科技型企业面临研发投入不足、订单流失、成本上升等压力，破产倒闭风险上升。蚂蚁金服针对疫情下中小微企业情况调研显示，80%的小微企业存在资金短缺问题，70%的企业表示如果资金问题解决，企业可以持续。[7]江苏省科技型企业以中小企业为主，同样面临突出的融资问题。……