凯恩斯是美国小罗斯福新政的急先锋，但他对小罗斯福也不无批评。特别是，他认为罗斯福混淆了复苏和改革。从暴跌中的复苏是第一要务；社会改革，“即使明智且必要”，也可能因为摧毁商业信心而妨碍复苏—凯恩斯似乎预料到了当今“后疫情时代”围绕经济政策重点的争论，他认为，合适的顺序才是新政成功的关键。

小罗斯福的“智囊团”顾问们都是改革家，他们将大萧条归因于公司权力过大，认为复苏之路在于制度改革。因此，所谓的凯恩斯主义刺激只是新政的次要部分—是在长期治疗之前的紧急处理。

凯恩斯本人反复说，新政的额外联邦支出，不足以带来充分复苏。小罗斯福的430亿美元总体刺激方案，相当于大约5%～6%的美国GDP。凯恩斯对财政乘数充满信心，认为应该加倍刺激。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼对于奥巴马2009年的7870亿美元刺激—相当于大约5.5%的GDP—也持有同样观点。在如此不确定的考量的基础上，拜登的1.9万亿美元经济拯救计划—相当于当前GDP的9%—似乎也是如此。

凯恩斯是在谈财政刺激。众所周知，他对于1932年胡佛和1933年小罗斯福所尝试的货币刺激都持怀疑态度。当时的目标和现在一样，就是通过印钱实现价格恢复。

这些计划中最具争议性的是小罗斯福疯狂收购黄金的操作，这是为了抵消大宗商品价格崩盘。小罗斯福在其著名的炉边谈话中解释道，提高生猪价格意味着农民收入增加，从而购买力增强。事实上，美国财政部和复兴金融局大规模购买黄金，并没有让生猪或其他任何东西的价格升高。……