李刚（首都经济贸易大学会计学院 北京 100070）

一、互联网企业海外IPO的现状分析

（一）互联网企业概念及特征

互联网企业的核心在于“互联网”，是指通过某种传输协议将服务器、终端以及计算机设备连接起来的巨大网络。本文所指的互联网企业是指互联网内容提供商，即主要通过为客户提供互联网内容间接或直接获取营业收入的企业，可以大致分为四类：门户网站（新浪、网易、爱奇艺等），搜索引擎（百度等），即时通讯（腾讯、微博、微信等），电子商务（阿里巴巴、拼多多等）。

互联网企业的产品周期相比传统行业更为短暂，财务特征明显不同。首先，就资产结构而言，互联网企业通常采用“轻资产”的结构，资产周转率较快。其次，财务结构方面，互联网企业的资金流动性强，“轻资产结构”使其流动比率和速动比率均高于传统企业。再次，与高成本、低费用的传统行业不同，互联网企业成本投入相对较低，体现出高毛利、高费用支出的结构。因此，体现互联网企业流量获取能力的营业收入增速和体现盈利能力的销售净利率，往往作为评价互联网企业的核心财务指标。

（二）我国互联网企业海外上市现状

我国互联网企业的上市，经历了五次上市热潮。第一次是2000年，新浪、网易、搜狐相继在纳斯达克上市。第二次是2003—2005年，“携程旅行网”成功登陆纳斯达克交易市场、百度在纳斯达克上市等。第三次是2009—2011年，优酷、当当、人人在纽交所和纳斯达克上市。第四次是2014年，以阿里巴巴、京东为代表的9家互联网企业在纽交所上市。……