聂方红

每年4月，都是上市公司财报发布季，也是投资者分析财报、掂量上市公司质量、寻找新投资方向的机会。由于年报时滞比较长、变化可能很大，季报时间比较近、失真的可能性比较小，在这个月多用点心思来研究财报可能更有价值、更有收获。考虑到大多数中小投资者都不是财务专家，笔者在这里给大家介绍四点简单的分析判别方法。

现金为王，真正赚钱必须体现在现金流上。现金是任何企业运行的基础，是上市公司能不能生存下去、可不可以持续经营的根本，也是经营活动效益的最终体现，还是企业风险最直观的先行指标。所以，有人说，利润表是面子，资产负债表是里子，现金流量表是过日子。新手看利润表，高手看现金流量表。投资者研读年报、季报，现金流量表必须仔细观察。

看经营活动现金流情况，可以了解企业是真赚钱还是假赚钱。好企业的基本条件就是经营现金流大于净利润。如果经营活动现金流净额为正，意味着企业实实在在地赚到了利润。如果净额是负，那就意味着利润表上赚到的钱是没有兑现的，很可能是做账做出来的，里面存货、应收款随时有减值、变成呆坏账的风险，这样的企业经营质量就不高。

看经营活动现金流入与收入的匹配关系，可以了解企业的利润成色。一个优质公司的经常性现金流入主要来自主营业务收入。正常情况下，主营收入越多，经营性现金流入也会越多，两者之间的数额应该是相互匹配的。……