张俊鸣

A股难得一见的“千亿减持”本周惊现港股，事件主角是大家耳熟能详的互联网巨头腾讯控股，其第一大股东Prosus宣布将减持2%的股权。虽然比例看似不大，也采用比例配售的方式对接盘者“打折优惠”，但涉及的减持金额依然超过人民币1000亿元，如此规模庞大的套现放在全球股市范围内都是比较罕见的。对A股大部分投资者来说，腾讯的产品很近但腾讯的股票却很远，“千亿减持”看起来和A股没有什么关系。但如果从内地和香港股市联动日益密切、腾讯在港股权重极高的现状看，这一减持势必也会影响到A股，值得所有投资者密切关注。

“千亿减持”不可视为“纸老虎”

相比A股投资者“谈减持色变”，港股等境外市场对大股东减持的态度相对理性。本身这些已经进入流通状态的股份就有减持的权利，同时腾讯的第一大股东有浓厚的“财务投资者”色彩，并非公司经营的主导者，减持2%的股权算是合乎情理的一种财务安排。但不容忽视的是，这个减持金额确实十分庞大，即使采用“比例配售”的方式化整为零，而不是简单粗暴地在二级市场上不计成本出货，港股总归是需要有真金白银来承接这一巨量减持。虽然目前腾讯的估值在30倍左右，业绩表现良好，增长势头稳健，但日成交不到两千亿港币的港股市场，仍需要一定的时间来进行消化。事实上，三年前腾讯的第一大股东也曾经减持过2%的股份，减持之后腾讯的股价在半年内下跌了四成左右，跌幅不可谓不大。……