王宗耀　何艳

·编者按·

中国电信、中国移动即将回归，三大巨头有望相聚A股。对于中国电信、中国移动来说，近几年在5G市场的投入对自己的资金压力负担不低，一旦回归A股融资，或让其资金面的压力得到一定释放。对于中国联通来说，因其早已经三地上市，融资渠道早已定型，若在美国退市，则对于融资能力有一定影响，进而也会影响到其新项目的投入。此外，中国电信和中国移动因拥有了新的融资通道，其市场占有率或将进一步提升，而这又将对联通带来经营上压力。当然，5G时代，随着蛋糕的几何倍的扩大，原先4G时代相杀的惨烈格局应有所缓和，互相合作机会或更为突出。

三大电信巨头中，除了中国联通早已在A股上市外，多年来，有关中国移动、中国电信回归A股上市的传言也一直不断，特别是2020年底纽约证券交易所宣布启动对中国移动、中国电信和中国联通退市程序后（后又于数日后取消），中国移动、中国电信回归A股融资的步伐明显加速。

3月9日，中国电信在港交所发布公告，称其拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。此后不久，中国移动董事长杨杰于3月25日2020年全年业绩电话会上表示，注意到内地资本市场近年来出台了一系列政策，为红筹企业回A提供了有利环境，公司正在积极跟踪、研究。杨杰的表态或意味着，中国移动回归A股的日程也在临近。

表面上，电信行业三大巨头在A股聚首，能够让A股投资者充分享受到电信巨头高速成长的成果，募资投向上也对我国5G产业发展以及新基建带来很大的撬动作用。……