李琳（南京师范大学商学院）

■引言

2010年《巴塞尔协议Ⅲ》提出杠杆率监管，为了避免引入过快导致的不利影响，提出杠杆率的过渡期安排：2013—2017年为平行运行期，2018年列入第一支柱。随后银保监会发布了《商业银行资本管理办法》，并于2013年开始实施，规定商业银行杠杆率不得低于4%，于2015年开始披露。杠杆率监管实施以来，商业银行杠杆总体呈现下降趋势，银行稳定性有上升趋势，可以初步判定，在一定程度上杠杆率监管起到了作用，并提高了银行的稳定性。财务杠杆水平，与监管杠杆类似，整体也是下降趋势，衍生工具杠杆水平整体呈现上升趋势，信贷承诺杠杆水平呈现下降趋势，由此可知，表内、外杠杆水平变化趋势存在差异，对商业银行稳定性的影响也存在差异。

■文献综述

《巴塞尔协议Ⅲ》提出实施杠杆率监管后，国内外已有文献大多数倾向于研究杠杆率监管的有效性。对商业银行稳定性的研究，基于表内杠杆与表外杠杆视角的研究较少，也没有达到共识。

部分学者研究发现杠杆率监管有利于提高商业银行稳定性。Smith等（2017）对2005—2014年期间655家欧洲银行的数据进行分析发现，杠杆率监管使银行风险概率降低，吸收损失的能力得到提高，维持了银行的稳定性[2]。赫国胜和马妍妮（2019）对2015—2018年期间16家上市商业银行的数据进行实证分析，结果发现杠杆率监管促进银行稳定性[3]。也有部分学者认为杠杆率监管会降低商业银行稳定性。王连军（2018）分析2003—2015年期间120家国内商业银行数据发现，短期而言，去杠杆会降低银行稳定性，而长期数据发现银行稳定性会提高[4]。……