邱雨（北京联合大学）

■引言

企业的投资行为可以说是企业发展过程中一项重要的组成部分，而其中有关投资效率的问题则是需要进行重点关注的内容。一般来说，企业投资效率是由企业的非效率投资水平来进行衡量的，非效率投资的产生原因是企业投资决策的不合理，而这种不合理也包括投资的不足以及过度投资两种形式。

现如今阶段，随着我国经济的快速发展，包括可转债、永续债等在内的混合金融工具也随之诞生。通过针对混合金融工具进行相对合理的确认和计量工作，对于企业的投资效率发展会产生很大影响。基于此，本文针对混合金融工具对企业投资效率进行了分析，旨在对企业的投资效率问题起到一定的借鉴作用。

■混合金融工具的发展历程

混合型金融工具(Hybrid financial instrument，简称“混合型金融工具”)是指具有股票型基金某些特征和债务型基金某些特征的基金形式。

优先股在20世纪80年代左右，仍然处于一个起步阶段。我国的一些公司所发行的优先股和当前的优先股还是较为相似的，同样具有债券和股票的特征。不同之处在于，当时公司只发行这样的股票。

如今的公司在发行普通股的基础上选择发行优先股。2014年《优先股试点管理办法》正式开始颁布并且实施，标志着中国优先股地位的正式确立，为中国优先股的未来发展奠定了坚实的基础。

永续债:最早的永续债起源于18世纪，海外永续债券市场发展历史悠久。目前，全球市场上有2146种永续债券。……