胡东辉

3月19日晚，深交所公布“创业板第一届上市委员会增补委员候选人公示名单”，启动了创业板第一届上市委员会委员增补工作。此举针对创业板试点注册制以来出现的IPO企业排队数量增长较快等问题，增加发行审核人员，避免审核端无故拖延，让上市流程更加“可预期”。这并不是创业板独有的问题，科创板也同样面临IPO企业排队数量迅速增加的问题，核准制的主板其实也有同样的问题。

人们原来以为，注册制能有效解决IPO堰塞湖的问题，因为注册制审核快，将来能做到即来即审，即审即过。但是没有想到，无论审核有多快，也快不过赶来排队的企业，所以等候的队伍很快又排得很长了，与核准制的排队情况相比，几乎没有什么改观。由于创业板和科创板的IPO估值高于主板，而人们又普遍以为注册制比核准制审核宽松，闯关更容易，所以申报创业板和科创板IPO的企业更多，新的堰塞湖迅速形成。因此也造成了审核人员紧缺。

审核越快排队企业越多

创业板第一届上市委成立于2020年6月30日，从2020年7月13日至2021年3月22日，深交所共召开了79次上市委审议会议，平均每周至少召开2次审议会议，忙得不亦乐乎。由于创业板股票发行上市审核规则对创业板审核周期作出了严格规定，深交所审核和证监会注册的时间总计不超过3个月;发行人及其保荐人、证券服务机构回复问询不超过3个月;审核人员应于收到保荐人提交的问询回复或其他申报文件的5个工作日内，形成修改意见并告知保荐人，且原则上只能提出1次修改意见。……