张毅

【摘 要】近年来，我国资本市场逐渐成熟，中国证监会为企业提供了多种上市渠道，同时严格要求资本市场及上市公司，对资本质量不高的企业予以清退。这一系列改革措施的发布与实施，吸引了大量发展前景好、极具市场竞争力的优秀企业回国融资。2018年以来，我国出台了一系列政策鼓励物流行业的发展，鼓励物流企业降本增效，带动国内经济高质量发展。文章以物流行业龙头企业之一的中国外运股份有限公司为例，分析该公司换股吸收合并中外运空运发展股份有限公司前后的财务绩效变化，以期为换股吸收合并行为提供借鉴。

【关键词】换股吸收合并;中国外运;财务绩效

0 引言

党的十九大以来，物流行业被确定为支撑国民经济发展的战略行业，物流行业高质量的发展成为支撑我国经济高质量发展的重要支柱行业。党的十九大报告将物流基础设施网络建设和现代供应链纳入其中，明确提出要求加强物流基础设施网络建设。2018以来，政府相继出台《推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020年）》《关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》《国家物流枢纽网络建设实施方案》等文件，鼓励我国物流行业尽快实现高质量发展、不断扩大物流基础设施网络。在招商局集团有限公司的领导下，中国外运股份有限公司（简称中国外运）积极响应国家对物流行业的发展要求，在2018年换股吸收合并旗下中外运空运发展股份有限公司（简称外运发展），登录A股融资平台。……