张桔

节后的市场震荡明显，机构抱团的白酒、医药、科技、新能源等品种从节前的“香饽饽”变成了节后的“烫手山芋”，化工、有色、钢铁、军工、建材等顺周期板块虽然阶段性弄潮，但想要成为二级市场新的投资风向标仍需时日。

本周，有着14年股票研究经验、8年基金管理经验的投资老将光大保德信基金魏晓雪做客《红周刊》面对面栏目。她表示：“通常一轮结构性行情只会持续三年左右，很少出现本轮长达五六年的现象。与以往行情有所区别是，这轮市场追捧的股票内生资质比较好，此次调整下来，部分品种可能会横盘整理1到2年的时间，用它的成长性来消化估值压力。”

新能源汽车行业成长性充足

《红周刊》：牛年股市迄今低迷，很多人把下跌的原因归结于机构抱团的白酒、医药股大幅回调，对此，您是怎么看的？

魏晓雪：我对节后市场的回调并不感到特别意外，因为我们面对的是基本面尚且不错而动性要回抽的宏观环境。虽然很多投资人判断今年一季度的情况可能会延续去年走势，表现或许并不差，但实际上美债收益率的上行却成了股市回调的导火索。

在去年，二级市场曾出现“茅指数”的说法，就是各个板块的龙头向上冲，带动行情急速向上。從股市客观规律看，一直涨就一直在孕育风险，一直跌反而是风险释放孕育机会的过程。调整早晚都会来，只不过时间点是无法预测的，通常情况下，一般都会在调整到来前有一段急速拉升期。

目前来看，白酒等一些板块已经维持了好几年的强势格局，在A股历史上，是很少能看到一个板块可以维持强势长达五六年，一般最多三年而已。……