曹井雪

近期核心资产大幅回调、顺周期品种继续上涨，市场风格出现“急转弯”，基金“抱团”股受挫。本周，《红周刊》记者专访了方正富邦首席投资官崔建波，就当下市场以及长期投资的方向展开探讨。

他表示：“后疫情时代，随着流动性逐渐恢复正常，核心资产的估值空间会受到一定压制。但是由于消费升级、居民资产转移和投资环境改善，核心资产长期投资逻辑未变，依旧是最好的投资品种。”

此外，他还看好出口链带来的结构性投资机会。虽然在国内率先控制住疫情的前提下，产品出口情况向好。但是在海外厂商复工后，能否继续保持海外市场市占率，才是决定出口链相关公司长期投资价值的关键。目前我国在新能源车以及高端制造等领域，出口优势明显。

核心资产短期估值空间被压缩长期投资逻辑仍在强化

《红周刊》：近期市场风格出现巨大转变，机构抱团股大幅回调挫伤市场人气，对于接下来的走势，您作何预判？

崔建波：今年下半年，最晚第四季度，我判断新冠疫情很有可能得到有效控制，国内外经济生活大概率恢复正常。在这一预期下，全球货币政策也会逐渐回归正常。近期，美国10年期国债利率已经从0.6%上升到1.5%左右。基于对市场流动性降低的预判，接下来的市场表现也会有迹可寻：核心资产的估值空间可能会暂时被压缩，股价波动区间会收窄。但长期看，核心资产的投资逻辑并未改变。

今年市场与2010年有一定相似性，当时在2008-2009年4万亿的财政拉动后，市场也经历了先猛涨再企稳的情况。……