周莎 章之旺

【摘 要】 文章选取沪深两市A股和中小板上市公司中的ST公司为样本，基于Benford法则，计算ST公司被特别处理之前三年至“摘帽”年度的资产负债表、利润表和现金流量表的财务报表偏离度，以推断上市公司是否为了“摘帽”进行盈余管理。研究发现基于Benford法则计算FSD值的方法可以识别出ST公司在“摘帽”行为中进行了盈余管理;从利润表和现金流量表看，T+1與T年间偏离和差异显著，可认为是避免连续亏损进行了盈余管理;从整体看，资产负债表和现金流量表中的差异比利润表中的差异更显著，可以认为ST公司主要进行的是真实盈余管理，加大了监管机构发现问题的难度。

【关键词】 盈余管理; Benford法则; 财务报表偏离度（FSD）; ST公司

【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）07-0039-10

一、引言

高质量的财务报告是维系资本市场资源配置效率，促成市场参与者之间有效订约的关键要素。然而，纵观国内外上市公司出于规避监管或自利的动机，借助各种盈余管理手段粉饰财务报表的现象屡见不鲜。基于此，对上市公司盈余管理的研究一直是公司财务研究的焦点问题，而如何识别盈余管理是盈余管理研究的首要命题。

特别处理（Special Treatment，简称ST）是我国证券市场特有的对出现财务异常状况上市公司的特别标识。我国证券交易市场规定A股上市公司连续两年净利润亏损将被异常处理，如果连续三年亏损则会被停止交易甚至被退市。ST制度旨在警示上市公司和投资者关注公司的运营和投资风险。……