唐文彬，张 雪，杨惠钧

基于三阶段DEA模型的城投公司市场化转型效率评价

唐文彬，张 雪，杨惠钧

（长沙理工大学 经济与管理学院，湖南 长沙 410114）

以我国市场化转型中的城投公司为研究对象，从企业经营视角构建转型效率评价指标体系，并采用三阶段数据包络分析（DEA）模型对2015—2019年间的市场化转型效率进行测算。研究表明，我国城投公司普遍存在转型效率偏低、进程缓慢等不足，且表现出较大的时空差异。其中位于东部地区的城投公司转型效率要高于中、西部地区；外部环境因素对市场化转型效率存在显著影响，如果对其进行剥离，综合效率值和纯技术效率值均会有所提高，而规模效率值却会下降。最后，文章就如何提升城投公司的市场化转型效率提出了相关政策建议。

城投公司；市场化转型效率；三阶段DEA模型；外部环境因素

一、引言

近年来，随着地方政府的债务规模不断扩大，债务风险愈加突出，为了规范其举债融资活动，中央出台了系列相关政策，以强化对地方政府投融资平台——城投公司的监管，逐渐剥离其政府融资职能，防止无序发展引发更大的地方财政风险。在这些政策变动和改革倒逼压力下，城投公司选择了市场化转型的可持续发展之路。

城投公司是由地方政府注资成立的，主要职责是投资建设政府性项目，弥补分税制下地方财力不足，学者对其市场化转型研究主要集中在转型路径选择[1]、转型战略[2]、转型风险评价与防范[3–4]、市场化融资创新[5]等方面。……